一、氣候領導力ETF的概念與特點
氣候領導力ETF是一種特殊的交易型開放式指數(shù)基金（ETF）。以Etho氣候領導力ETF ETHO為例，它是中等權重的中型增長ETF。這類ETF在挑選美國公司時有特殊的考量標準，即選擇在其行業(yè)內對碳的影響最小的公司，衡量標準包括運營、燃料使用、供應鏈和業(yè)務活動產生的溫室氣體總排放量。并且它排除了能源、煙草、航空航天和國防、賭博、黃金和白銀子行業(yè)。這體現(xiàn)出氣候領導力ETF在構建投資組合時對環(huán)境和氣候因素的重視，與傳統(tǒng)的ETF有明顯區(qū)別。
ETF本身具有一些獨特的特點。它是一種在交易所上市交易的開放式指數(shù)基金，兼具股票、開放式指數(shù)基金及封閉式指數(shù)基金的優(yōu)勢與特色。其掛牌交易機制使得投資者可以像買賣股票和封閉式基金一樣直接買賣ETF份額；申購贖回機制較為獨特，投資者只能用指數(shù)對應的一籃子股票進行申購或者贖回；套利機制保證了ETF的市場價值總會與實際價值趨于一致；而且費率較為低廉，場內交易和股票交易傭金一樣且沒有印花稅。
二、氣候領導力ETF的績效表現(xiàn)
Etho氣候領導力ETF ETHO在績效方面有其自身的情況。它落后于中型增長類別和指數(shù)，這是因為它超重金融服務和工業(yè)，而這兩個行業(yè)在2025年遭受重創(chuàng)。不過，它三年來的年化回報率總計仍為15％。對比來看，*A全球碳ETF KRBN是今年初推出的以碳為重點的ETF，這是一款主動管理的ETF，目標是跑贏碳信用期貨指數(shù)，其基準是IHS Markit的全球碳指數(shù)，通過追蹤流動性最強的碳信用額期貨合約來提供限額交易碳配額，但它是一只管理著僅1,200萬美元資產的小型基金。iShares MSCI ACWI低碳目標ETF CRBN和VanEck Vectors低碳能源ETF SMOG也是相關的ETF，快速篩查其持有的股份，表明它們在碳生產行業(yè)中持有的股份不超過5％，投資者需要考慮這種情況是否符合自己的投資需求。
三、全球氣候領導力ETF的發(fā)展趨勢
（一）政策推動 隨著全球對氣候變化的關注度不斷提高，政策在氣候領導力ETF的發(fā)展中起到了重要的推動作用。例如，即將于10月底在格拉斯哥舉行的《聯(lián)合國氣候變化框架公約》第26次締約方大會(COP26)吸引了眾人目光，聯(lián)合國希望世界領導人在會上作出重大承諾以實現(xiàn)溫控。全球資管巨頭貝萊德(BlackRock)表示，在對旗下六只資產規(guī)模為90億美元的基金實施新版企業(yè)準入監(jiān)管要求后，全球范圍最廣的氣候變化交易所交易基金(ETF)將應運而生。而且，MSCI在基金編制規(guī)則上與貝萊德進行了協(xié)商，追蹤新款貝萊德iShares ESG增強開放式基金ETF系列的MSCI指數(shù)將遵循歐盟氣候變化基準(Climate Transition Benchmark,CTB)，該基準旨在將全球變暖控制在比工業(yè)化前標準高1.5攝氏度的水平。
（二）區(qū)域發(fā)展 從區(qū)域角度來看，不同地區(qū)的氣候領導力ETF發(fā)展各有特色。在亞洲，如MSCI Asia ex - Japan Climate Action ETF，在貝萊德和摩根士丹利資本國際（MSCI）的支持下，新交所利用其廣泛的合作伙伴關系網絡，引領創(chuàng)建一個綜合全球生態(tài)系統(tǒng)，提供與氣候相關的市場解決方案。該ETF跟蹤MSCI AC亞洲（日本除外）氣候行動指數(shù)，采用自下而上的方法，基于公司的碳強度和承諾，選擇行業(yè)排名前50%的公司。這是新加坡推出的*規(guī)模的股票ETF，啟動時資產管理規(guī)模（AUM）為4.26億美元，為亞洲（日本除外）有意將低碳轉型目標納入投資組合的投資者提供了追蹤*致力于減少碳排放公司的途徑。
（三）市場規(guī)模增長 從全球市場規(guī)模來看，氣候主題基金發(fā)展迅速。晨星發(fā)布的報告顯示，截至2021年末，全球范圍內合計存續(xù)860只以氣候為主題的共同基金和ETF，規(guī)模達4080億美元。其中，歐洲氣候主題基金規(guī)模達3250億美元，約占全球規(guī)模的四分之三，成為全球*的氣候投資市場。而中國在氣候主題基金方面發(fā)展迅猛，2021年末中國發(fā)行的氣候主題基金規(guī)模創(chuàng)歷史新高，首次取代美國成為歐洲以外*的氣候投資市場。2021年中國氣候主題基金規(guī)模達467億美元，同比增長149%，全年累計730億美元持續(xù)流入中國氣候主題基金，清潔能源/科技類基金、氣候解決方案類基金受到資金追捧。
四、氣候領導力ETF面臨的挑戰(zhàn)與機遇
（一）挑戰(zhàn) 1. 行業(yè)選擇的局限性 氣候領導力ETF在選擇投資公司時，排除了一些行業(yè)，這在一定程度上限制了投資組合的多樣性。例如Etho氣候領導力ETF ETHO排除了能源等多個子行業(yè)，可能會錯過這些行業(yè)中某些在應對氣候變化方面有潛力的公司的投資機會。 2. 績效的不確定性 從績效表現(xiàn)來看，像Etho氣候領導力ETF ETHO由于行業(yè)權重的問題落后于中型增長類別和指數(shù)，而且一些小型的相關ETF如*A全球碳ETF KRBN管理資產規(guī)模較小，面臨著較大的市場波動風險，這給投資者的收益帶來了不確定性。
（二）機遇 1. 政策支持帶來的發(fā)展空間 隨著全球應對氣候變化政策的不斷加強，如COP26會議相關的政策推動，會促使更多的企業(yè)重視碳排放管理，那些符合氣候領導力ETF投資標準的公司有望獲得更好的發(fā)展，從而為ETF的投資價值提升提供機會。 2. 市場需求增長 投資者對可持續(xù)投資的關注度不斷提高，氣候領導力ETF作為一種將投資與應對氣候變化相結合的金融產品，能夠滿足投資者在追求經濟利益的同時實現(xiàn)對環(huán)境友好的投資需求。特別是在全球氣候主題基金規(guī)模不斷增長的大背景下，氣候領導力ETF有廣闊的市場發(fā)展空間。
氣候領導力ETF在全球投資領域是一個新興且具有潛力的產品。雖然目前面臨著一些挑戰(zhàn)，但在政策支持和市場需求增長的大環(huán)境下，其未來的發(fā)展前景值得關注。投資者在考慮投資氣候領導力ETF時，需要充分了解其特點、績效表現(xiàn)、面臨的挑戰(zhàn)與機遇等多方面因素，做出合理的投資決策。
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